La crainte de la stagflation grandit aux Etats-Unis

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LE MONDE | 18.12.07 | 13h23  •  Mis à jour le 18.12.07 | 14h57

L'économie américaine est menacée à la fois par la récession et par l'inflation. Une combinaison explosive, le pire cauchemar des banques centrales, qui porte le nom de "stagflation". Dans les années 1970, après les chocs pétroliers, cette combinaison avait fait s'envoler les prix et le taux de chômage dans les pays industrialisés. Le mot de stagflation a été prononcé dimanche 16 décembre lors d'un entretien télévisé par Alan Greenspan, l'ancien président de la Réserve fédérale américaine (Fed) : "Une période remarquable de désinflation touche à sa fin. Nous ne sommes pas encore dans une situation de stagflation, mais nous en voyons les premiers symptômes."

M. Greenspan n'est pas le seul à s'inquiéter. "Ce qui nous attend est une période de croissance faible ou inexistante avec une inflation qui augmente", prédit pour l'agence Bloomberg Joachim Fels, économiste de Morgan Stanley. "Les pressions sur les prix viennent essentiellement des pays émergents où la croissance est forte et la politique monétaire plutôt expansionniste", ajoute-t-il. "Nous allons sans doute connaître une bonne dose de stagflation en 2008, je doute que la situation s'améliore dans les trois prochains mois", renchérit Trevor Greetham, le responsable de l'allocation d'actifs de Fidelity.

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Eric Leser

Article paru dans l'édition du 19.12.07.